比特币是对冲通胀的工具吗？

与固定限额为 2100 万的比特币相比，中央银行印钞可能会导致通货膨胀或货币价值随着时间的推移而下降。

这种有限的供应也是比特币被认为抗通胀的主要原因。

面对全球大流行病，美联储印制了数万亿美元以维持经济秩序，那么这场全球性的洪水是否会导致通货膨胀呢？

美国时间1月28日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储欢迎2021年通胀上升，这是经济在全球大流行低迷后再次回暖的迹象。

西方政府希望实施扩张性货币政策，即中央银行增加人们可用的货币量，以在某些经济部门长期停摆的情况下保持经济增长。

根据麦肯锡全球报告，截至2020年6月，各国采取的刺激行动已超过10万亿美元。 2020年，仅美国政府一项支出就达6.5万亿美元，比上年增长48%。

日本最大的加密货币交易所 Coincheck 的母公司 Monex Group 的首席执行官 Oki Matsumoto 表示：疯狂地印了很多钱，所以钱的价值在下降。 供应有限的资产，如比特币、房地产或股票/股票，价格都在上涨。

诚然，尽管全球经济产出和失业率急剧下降，但市场动荡推高了资产价格：股票在年底以历史性涨幅收官。

甚至被视为边缘资产的比特币也出现了历史性的价格上涨，到 2020 年底涨幅超过 250%。

这些收益部分是由传统投资者推动的，他们开始将比特币视为对冲通胀的潜力。

然而，投资者期待的那种通胀并没有出现，至少现在还没有出现，而且美国的通胀率在整个 2020 年都保持稳定。一些经济学家认为美国通胀不会很快发生大爆发; 其他人则认为，大流行病后出现一点通胀甚至可能是一件好事。

01 究竟什么是通货膨胀？

这取决于你问谁？

美国联邦储备委员会将通货膨胀定义为商品和服务价格随时间的上涨。 但许多人将其与货币供应量或流通货币总量的变化联系起来。

美国经济学家弗朗西斯·科波拉说：在比特币的世界里，支持者并不像经济学家那样使用“通货膨胀”这个词，而是将其理解为消费者价格的普遍上涨，他们倾向于用它来代表货币供应量的增加。

通胀顾问摩根大通的迈克尔阿什顿说：“加密货币关于印更多的钱会导致通胀的论点确实令人信服，当两种商品的相对数量发生变化时，加密货币的数量会增加。往往会变得更便宜，这种情况一直发生外汇时间。

阿什顿说，墨西哥的法定货币比索长期以来一直比美元便宜的原因是比索的供应量一直超过美元的供应量。 他争辩说，因为发行的比索比美元多得多，所以比索在外汇市场上的价值会下降。

这也是加密货币最有趣的地方，即：是否应该限制加密货币供应量的增长速度？ 现在政府印了很多美元，这意味着美元相对于加密货币会贬值很多。 因此，加密货币的价格应该会随着时间的推移而上涨。

经济学家卡尔沃表示，商品和服务的价格水平可以通过货币供应量来控制，但这种观点并不局限于加密世界，而是得到了大量投资者的认可。 在长期观察许多国家时，可以看到货币供应量增加和通货膨胀之间的一些推论。

但卡尔沃、科波拉和阿什顿都认为，增加经济中的货币量（例如，通过刺激计划）并不能保证物价水平上涨。

科波拉说：如果增加货币供应量，那么消费者物价水平可能会上涨，也可能不会上涨，这取决于当时的经济状况。 因此，还应考虑许多其他因素。

02 印钞，通胀飙升？

不一定，至少在美国不是。

美联储的通胀目标是 2%，以消费者价格指数 (CPI) 衡量。 2020年美国通胀徘徊在1.5%左右，远低于通胀目标，尽管疫情相关支出引发通胀担忧。

对美国相对稳定的通货膨胀的一种解释是货币流通速度。 货币流通速度量化了货币在经济中易手的速度。 如果货币供应量增加，但人们不会很快花很多钱，那么通货膨胀就可以得到平衡。

疫情爆发后，全球消费支出都受到影响衡量比特币是否贬值的依据，尤其是现在除中国以外的大部分国家都处于封锁状态。 人们呆在家里而不是外出就餐，聚会和旅行也暂时停止。 这是因为人们没有快速消费。 钱多的根本原因。

人们消费减少，这意味着对商品和服务的需求普遍下降。 根据国际能源署 (IEA) 的数据，2020 年前几个月全球能源需求下降了 6%，是二战以来的最大降幅。

美联储在其 2020 年 6 月的货币政策报告中写道：需求疲软和油价大幅下跌正在抑制消费者价格通胀。

2020年世界银行报告还预测，全球大宗商品价格将下跌。 美国政府就是在这样的大环境下出台了刺激基金计划。

卡尔沃认为这是因为人们在积累金钱，但这并没有反映在价格水平上。

阿什顿推测，这也可能是因为货币流通速度太低，人们花钱的速度不够快，因此物价水平不会大幅上涨。

也就是说，当你把一大笔钱存入人们的银行账户时，他们不能马上花掉。 所以，从数学上讲，你的货币流通速度必须下降。

03 世界其他地方呢？

美国人对通货膨胀的担忧可能部分是由于世界其他地区正在发生的事情。 一些投资者可能正在关注阿根廷和委内瑞拉等国家，这些国家大量印钞导致当地通货膨胀率非常高。

科波拉认为，一般来说，投资者所做的是展望未来，我们看到大量资金流入经济。 所以在美国存在发生这种情况的风险，我们需要投资一些可以保护我们免受通货膨胀影响的东西。

这也是当下最流行的观点：通货膨胀来了，我们要防范。

但情况因投资者关注的国家而异，委内瑞拉和阿根廷是恶性通货膨胀经济体，货币供应量增加或相对于需求的逆差引发了价格水平的快速下跌。 和过度生长。

以委内瑞拉为例。 去年，政府大量印钞，导致食品价格暴涨。 国际货币基金组织 (IMF) 报告称，2020 年委内瑞拉的通货膨胀率将高达 6,500%。

卡尔沃认为，多年的政治和经济动荡已经耗尽了高通胀国家印钞的选择，导致无法控制的通胀。

根据科波拉的说法，与高通胀作斗争的国家还有其他问题，例如高额外汇债务、战争或一些政治问题。

例如，阿根廷经历了一场长期而复杂的经济危机，充斥着天文数字的债务和政治动荡，公民往往争先恐后地将阿根廷比索兑换成其他更能抵抗通货膨胀的资产或货币。

然而，全球大流行并没有进一步推高阿根廷的通胀。 相比之下，根据 US Focus Economics 的报告，截至 2020 年年中，阿根廷的通货膨胀率已达到两年来的最低点。

卡尔沃表示，由于阿根廷人在疫情期间也被封锁，经济放缓、需求不振和政府支出增加并未导致物价水平大幅上涨。

04 通胀没有飙升，人们为何要避险？

人们可能会购买比特币来对冲未来的通货膨胀。

根据美联储副主席理查德卡里达向媒体发表的一份声明，美联储将维持接近零的利率，直到通胀率上升到足以达到其 2% 的目标。

加密流动性提供商 B2C2 的首席执行官吉莱斯皮表示，美国决策者希望降低利率并让通胀上升。

经济学家还表示，随着国家重新开放和支出回升，控制物价水平以维持通胀目标将是美联储108年历史上面临的最大挑战之一。

因此，投资者自然对未来可能出现的通胀持悲观态度，希望保值。 在此过程中，比特币等另类资产成为2020年通胀对冲的炙手可热的明星。

加拿大财经作家JP Corning表示，比特币继承了很多与黄金相似的特性，比如稀缺性和便携性，这也使得比特币作为避险工具成为卖点。

但当作为对冲通胀的工具时，比特币其实很难独善其身。

康宁说：如果环顾四周，没有什么东西可以完美地对冲通胀。 只有你的个人资本、你的教育和你思考世界的能力才能对冲通货膨胀，因为只有这些东西会随着货币购买力的下降而升值。

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